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债券通两周年:累计成交近2万亿元 境外投资者需求强烈
2019-07-09 00:00:00      中国经济导报


中国经济导报记者|李?#38395;?br/>
    2019年7月3日,“债券通”正式开通两周年。中国外汇交易中心最新数据显示,今年5月共有108家境外机构投资者通过债券通渠道入市,交易量达1586亿元,较上个月环比增长35.67%;5月境外投资者净买入522.4亿元人民币,5月的月度、日均、单日交易量均创债券通上线以来新高。
    更值得注意的是,在中国开放股债市场的背景下,资金流入“错峰效应”凸显。例如,2019年2~5月,沪深港通北向资金的净买入量呈下跌趋势,至5月降至-536.7亿元人民币。但在这一时期,债券通的境外投资者净买入量却?#20013;?#19978;行,并在5月创下历史新高。可见,债券市场的扩大开放显著抵减了股市资金流出对实体经济的长期冲击。
    随着美债收益率不断创下新低,中国债市的吸引力此时显现出来。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示,债券通上线后,中国债市的投资者结?#20849;?#26029;优化,从全球顶级的资管机构扩大到专注亚洲及欧洲的资管机构。“我们观察到越来越多的海外保险机构正在通过债券通进入债券市场。”章俊说。

债市开放成果显著

    “债券通已运行两年,中国债券也在今年4月1日如期纳入彭博巴克莱全球综?#29616;?#25968;,中国资本市场的对外开放程度更进一步。”章俊表示,从目前债券通的运?#26143;?#20917;来看,已在两个方面卓有成效:一方面,债券通打破了此前存在的外资投资壁垒,使得海外资金能够更加便利地投资国内银行间债券,这一举措是深化金融对外开放、连接国内外债券市场的重要里程碑;另一方面,债券通为国内债券定价体系的完善及流动性的提升奠定了坚实基础,?#36141;?#20869;外债券市场的交流联系更为紧密,也更有利于国?#21183;?#32423;机构广泛开展评级业务,降低并化解潜在的信用风险。
    “随着中国资本市场开放程度的提升,海外资金配置中国资本市场的需求?#20013;?#22686;长,债券通为外国投资者投资中国债市提供了新的渠道。从近期来看,全球经济面临的风险在加大,全球多个国家接连降息,特别是7?#36335;?#32654;国降息预期增加,使得中国债券市场吸引力上升,吸引了更多海外资金进入。从长远来看,目前海外资金持有中国债券的比重仍然?#31995;停?#22806;资对中国资产的长期配置需求,以及中国债券市场被纳入全球指数,都将加速海外资金的流入。”东北证券战略规划部高级研究员杨丰强表示。
    据统计,截至6月底,债券通境外机构投资者数量为1038家,比去年翻了一倍,覆盖29个国家和地区,全球前100家资产管理公司中已有58家成功进入到中国银行间债市投资。另外,境外机构持有中国债券的数量已由两年前的8000亿元上升至目前的1.9万亿元,债券通?#30446;?#36895;发展显?#22659;?#22659;外投资者对人民币债券资产的强烈需求。
    对此,章俊表示,债券通?#30446;?#36890;,已引来更多的国际资金入市,在不改变境外投资者现有的交易方式、结算模式和账户结构的情况下,一站式接入了中国的债券市场。

外资期待中国债市改革更进一步

    目前,外资机构也期待中国债市加速改革,最为关键的无疑是与国际标准和一些最佳?#23548;?#26679;本接轨。
    央行副行长、外管局局长潘功胜此前表示,外管局正研究优化境外投资者参与外汇对冲交易相关安排,将有效支持境外投资者的特殊结算周期需求,还将适?#27604;?#38754;放开回购交易。同时,在债券市场互联互通上,还将研究推出债券ETF等指数型产品、债券中央存管机构(CSD)互联互通。
    杨丰强表示,完善回购市场、对冲工具等仍是外资较为普遍的诉求。目前,境外投资者尚不能通过债券通参与境内回购市场,如果开放,将进一步增加债市流动性。同时,还需要设计一?#23376;?#22269;际上主流回购交易方式相似的模式,而非目前境内市场主流的质押?#20132;?#36141;,目前质押券无法卖出且违约处置能力有待改善。更多的对冲工具进入市场,有助于更多的外资进来和投资人的资金成本管理,从而有效对冲利率、汇?#21490;?#38505;。

【期号:3489?#20426;景?#38754;:03?#20426;?#20316;者:李?#38395;巍?/span>打印本页
 
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